管网公司收购资产价胜预期 油气股急涨

admin/2020-07-24/ 分类:热点/阅读:

【明报专讯】中石化冠德(0934)日前宣布以32.2亿元(人民币?下同)将「榆林-济南天然气管道」(榆济管道)售予国家管网公司,正式拉开内地油气管道资产整合的序幕。多家大行指出,是次买卖项目的市帐率胜市场预期,看好其他持有管道资产的公司,尤其是昆仑能源(0135)的陕京线比榆济管道更具价值。昆仑能源昨日升近一成,其他油气股亦逆市上升。

注入3桶油资产延至9月尾前

去年12月建立的国家管网公司,原设计在今年6月前完成注入中石油(0857)、中石化(0386)及中海油(0883)的油气管道资产,但因疫情影响,设计已延至要求在9月尾前完成;而周二国家管网公司正式收购中石化冠德的榆济管道。

花旗昨日揭晓讲述指出,32.2亿元的现金作价意味榆济管道资产的市帐率只有1.45倍,比6年前中石化注入资产的1.7倍低,然而已较市场预期的1.2倍高。考虑到中石化冠德将录得除税前收益约9.66亿元现金,而剥离资产后,公司剩下的原油产物码头、仓储及物流服务的投资与增进远景有限,料中石化冠德或会派发稀奇息回馈股东。

大行齐看好昆仑能源最快沾恩

美银证券以为,今次买卖显示国家管网公司会加速收购油气管道资产设计,将有利于持有管道资产的上市公司。而包罗花旗、美银证券、大和及瑞信都一致以为,中石油旗下昆仑能源将最快沾恩,因昆仑能源持股60%的陕京线天然气管道的重要性大于榆济管道,年输宇量逾500亿立方米,榆济管道才50亿立方米。

交银国际指出,渝济管道的买卖应大大改善投资者对昆仑出售陜京线的预期。预计昆仑有快速估值修复机遇的花旗就指出,若是参考今次买卖,陕京线以1.4倍市帐率出售予国家管网公司,作价将是260亿元,昆仑能源可得188亿元,现金收益可用于开发其下游天然气及分销营业,并增加派息。

昆仑能源料可赢利188亿

在憧憬国家管网公司加速注入油气管道资产下,相关油气股昨日逆市做好,中石油及中石化升逾4%;中海油与中石化冠德亦升1.7%;被一致看好的昆仑能源则大升9.35%。


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